公司坚持自主研发，积极推进(jin)技术创新(xin)，拥有省级企业技术中心、浙江省博士(shi)后工作站，为高新(xin)技术企业、工信(xin)部(bu)专精特新(xin)“小巨人(ren)”企业、浙江省“隐形冠军”企业、企业标准“领跑者”，公司已(yi)建立(li)稳定的研发团队和(he)完备的研发体系。

干式摩擦片产品方面，公司作为采埃孚(fu)(ZF)在中国境内唯一的干式摩擦片供(gong)应商，公司干式摩擦片已(yi)装配于采埃孚(fu)(ZF)主力AMT产品传胜自动变速器。传胜自动变速器广泛应用于中国重(zhong)汽、福田(tian)汽车、一汽解放、东(dong)风汽车等(deng)商用车主机厂的高端(duan)车型。

公司也与法士(shi)特伊顿开展持续合(he)作，成为法士(shi)特集团部(bu)分AMT变速器产品独家配套供(gong)应商，与法士(shi)特伊顿合(he)作的Eaton全球(qiu)自调式商用车离合(he)器摩擦材料(liao)、矿车用离合(he)器摩擦材料(liao)已(yi)进(jin)入小批量供(gong)货(SOP)阶段。

同时，公司积极研发形成扭矩减振器用干式摩擦片系列产品，其已(yi)装配于华为鸿蒙智行车型赛力斯(si)问界系列、长安深蓝/启元系列、奇瑞风云系列、上(shang)汽通用GL8系列、吉利领克系列等(deng)热门新(xin)能源混合(he)动力汽车，进(jin)入了比亚迪新(xin)能源混合(he)动力车型工装样件(OTS)阶段。

湿(shi)式纸(zhi)基摩擦片产品方面，作为大部(bu)分自动变速器的核心材料(liao)之一，其供(gong)应长期受制于国外(wai)知(zhi)名品牌，国产化比例较低。逐步突围的科马材料(liao)，其产品开始覆盖包括潍柴动力(潍坊)、中联重(zhong)科、法士(shi)特传动、蒙沃变速器、铁流股(gu)份、唐山齿轮(lun)等(deng)企业，实现批量供(gong)货，客户产品验证情况良好。

截至目前，公司生(sheng)产的干式摩擦片多达(da)二十余种材质、8000多个型号，是国内规格、品种较完整的干式摩擦片生(sheng)产企业之一。2024年国内干式摩擦片市场占有率9.43%，仅次于国际巨头舍弗勒，内资企业中排名第一。

公司主要客户 资料(liao)来源：招股(gu)书

公司客户包括采埃孚(fu)(嘉兴)、法士(shi)特伊顿、福达(da)股(gu)份、浙江奇碟、长春一东(dong)、铁流股(gu)份、湖(hu)北三环、宏协股(gu)份、华域动力、平阳博翔、奥德华等(deng)国内主要离合(he)器生(sheng)产企业。客户福达(da)股(gu)份、长春一东(dong)、铁流股(gu)份均为A股(gu)主板上(shang)市公司。

产品应用于中国重(zhong)汽、一汽解放、东(dong)风汽车、北汽福田(tian)、潍柴集团、陕汽集团、三一集团、玉柴集团、沃尔沃、标志汽车、雷诺汽车、尼桑汽车、上(shang)汽通用五菱、问界汽车等(deng)众(zhong)多知(zhi)名品牌企业。

产品应用的部(bu)分终端(duan)品牌 资料(liao)来源：招股(gu)书

业绩高增(zeng)长背后的质量与韧性

在汽车行业周期波动中，科马材料(liao)呈现出一份兼具高增(zeng)长与高质量的成绩单。

招股(gu)资料(liao)显示，公司工艺升级的干式摩擦片-T2产品由(you)2022年的8624.35万元大幅增(zeng)至2024年的2.35亿元，推动营收规模从2022年的2.02亿元增(zeng)至2024年的2.49亿元，复(fu)合(he)增(zeng)速达(da)到10.9%。

资料(liao)来源：招股(gu)书

与此同时，公司2022-2024年毛利率分别为34.91%、41.48%、47.39%，呈现连续增(zeng)长态势，2025年上(shang)半年进(jin)一步增(zeng)至49.86%。

基于此，公司归母净利润从2022年的0.42亿元增(zeng)至2024年的0.72亿元，复(fu)合(he)增(zeng)速达(da)到了33.6%，盈利能力持续提升。

同时，2022-2024年经营性现金流净额(e)累计1.98亿元，与净利润（1.63亿元）匹配度达(da)121%，收现比稳定在0.96以上(shang)，回款能力显著。

2025年，公司营业收入预计为2.5亿元至2.8亿元，同比增(zeng)幅0.39%至12.44%区间；归母净利润预计为8200万元至9600万元，同比增(zeng)幅14.63%至34.21%区间；扣非归母净利润预计为7800万元至9300万元，同比增(zeng)幅13.51%至35.34%区间，强劲增(zeng)长态势依旧。

多重(zhong)驱动 打开未来成长密码

站在IPO节点，科马的未来清晰(xi)由(you)三大引擎(qing)驱动。

首先在国内市场方面，近年来国内汽车行业竞争日趋激烈，汽车主机厂出于控制成本的考虑，对于原来进(jin)口的零部(bu)件，在产品品质相同的情况下，开始逐步选择具备价格优势和(he)本土服务(wu)优势的内资供(gong)应商，汽车零部(bu)件行业的自主化生(sheng)产趋势已(yi)开始显现。像科马材料(liao)这样的优秀内资零部(bu)件企业，已(yi)经在细分领域形成了一定的竞争优势，未来将持续受益国产化替代红利。

与此同时，国内部(bu)分零部(bu)件企业经过多年努(nu)力，凭借良好的产品质量和(he)价格优势，进(jin)入国际知(zhi)名主机厂或(huo)零部(bu)件巨头的全球(qiu)采购(gou)体系，拓展海(hai)外(wai)销售，参与全球(qiu)竞争。

科马材料(liao)摩擦片产品在中东(dong)、南美洲、东(dong)南亚市场已(yi)具备较强的竞争力。公司正在与伊顿(EATON)洽谈(tan)全球(qiu)离合(he)器摩擦片业务(wu)合(he)作，争取(qu)成为采埃孚(fu)(ZF)全球(qiu)体系核心材料(liao)供(gong)应商。伊顿(EATON)、采埃孚(fu)(ZF)均系国际汽车零部(bu)件巨头。公司已(yi)与法士(shi)特伊顿、采埃孚(fu)(嘉兴)建立(li)良好合(he)作关系，并以此为契机切入伊顿(EATON)、采埃孚(fu)(ZF)全球(qiu)传动摩擦材料(liao)业务(wu)。公司将进(jin)一步增(zeng)强产品竞争力，持续开拓国际市场，提升在全球(qiu)细分市场的销售规模和(he)影响力。

此背景(jing)下，公司不仅产能由(you)2022年的2800万片增(zeng)至2024年的3170万片，产能利用率也由(you)2022年的77.49%快速爬升至2024年的91.63%。此次公司IPO募资中的1.51亿元用于“干式挤浸环保型离合(he)器摩擦材料(liao)技改项(xiang)目”，届时公司产能扩张升级将进(jin)一步打开其成长天花板。

资料(liao)来源：招股(gu)书

科马材料(liao)的故事，超越了单一企业的成长叙事。它揭示了中国制造业升级的一条可行路径：在一个极度细分、技术密集的赛道里，通过长达(da)二十多年的专注与迭代，构建起(qi)从技术、工艺到客户的完整壁垒，最终在国产替代与全球(qiu)分工重(zhong)塑的浪潮中，完成从追赶者到规则参与者的身份转换。

当汽车产业向(xiang)着电动化、智能化狂飙时，像科马这样在底(di)层核心部(bu)件上(shang)拥有“硬功夫”的隐形冠军，其价值正变得前所未有的“显性”。